(綜合報導)2008年金融海嘯後,全球央行「直升機灑錢」的貨幣寬鬆年代,即將在2018年面臨拐點。但就算美國聯準會(Fed)帶頭啟動升息及縮減資產負債表,全球股市仍毫不畏懼持續驚驚漲,到底為什麼?花旗信貸研究團隊認為,以中國大陸為首的新興市場國家外匯準備規模成長,抵消縮表導致的流動性退潮是主要原因。
全球經濟走向復甦,Fed去年已經升息3次,並自10月開始啟動縮表,市場普遍預期今年還會升息3次。其他主要央行方面,除了歐洲央行開始放緩購債計畫外,一直堅持寬鬆到底的日本,也有跡象顯示購債速度大幅減緩;英國央行則自11月啟動10年來首次升息,未來將採漸進而有限的升息步調。
近日一份德意志銀行報告指出,未來1年最令人擔心的事情,就是全球主要央行資產負債表擴張速度將由2兆美元每年減少至零,這是引發市場波動率上升的重要因素之一。但市場氣氛仍然樂觀,今年以來美股屢創新高,日股創26年收盤高位,港股重返3萬點,就連A股也連續11個交易日收紅。
《華爾街見聞》引述花旗信貸研究團隊解釋指出,過去1年新興市場尤其是中國的外匯準備規模增長,抵消主要央行縮表導致的流動性退潮是主要原因。花旗並提醒投資人應該保持謹慎,因為當前猶如「溫水煮青蛙」,隨歐美央行逐漸縮表,水溫日漸上升,市場從「溫暖的按摩浴缸」中清醒過來可能已經太晚。
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