(華盛頓二十一日電)美國聯準會(Fed)7月的會議紀錄暗示,由於就業市場成長意外強勁,Fed可能會比原先預期更早升息。
根據新發布的會議紀錄,Fed官員為了如何因應失業率快速下滑、物價上漲,展開激辯。一些官員主張,近來的經濟進展已讓Fed得以邁向緊縮信用,但多數官員希望有更多證據支持,才能明示升息時機已到。會議紀錄並未點名哪些官員與會、或抱持不同看法的人數。
資本經濟公司經濟學家戴爾斯說:「整體而言,委員會已開始改變立場。Fed距離升息更近了。」
一些官員擔心,美國第1季經濟重摔一跤,可能暗示情勢比大家料想的還要疲弱,但大部分官員還是把問題歸咎於惡劣天氣等暫時性因素。還有一些官員認為,當前的低通膨環境,讓Fed得以繼續維持貨幣寬鬆。
不過,大多數辯論還是圍繞在勞動市場上。Fed主席葉倫已承諾,只要通膨仍受控制,將透過貨幣政策強化勞動市場,而她對勞動市場的評價取決於一系列指標。會議紀錄顯示,「很多與會者」認為勞動市場現狀與他們認為的勞動力利用率正常水準,差距依然很大。
Fed官員在7月的會後聲明中,對最近失業率下滑輕描淡寫,強調「依然存在顯著的勞動資源利用不足」。但會議紀錄卻顯示,官員認為勞動市場會進一步走強,「很多成員指出,勞動資源利用不足的特點可能不久後就會改變,尤其是如果勞動市場的進展持續比預期快」。
PIMCO前執行長伊爾艾朗說,Fed這份會議紀錄比預期更鷹派,如未來幾個月就業報告顯示薪資改善,Fed可能會改變升息看法。
升息關鍵葉倫 還沒被說服
美國聯準會(Fed)7月會議紀錄顯示升息時機可能提早,主要歸因於勞動力市場好轉,和整體通膨率意外下滑。但大家可能忽略一件事:Fed主席葉倫和副主席費雪等重量級官員,還是認為勞動力市場表現不夠好。
雖然勞動力市場疲軟的情況逐漸減少、整體通膨率上升,讓通膨鷹派成功說服一些聯邦公開市場委員會(FOMC)加入他們陣營,但支持通膨鷹派觀點的前提最近已經改變。
從Fed 7月開會至今,商品價格大幅下滑;勞動力市場確實好轉,但房市還在苦苦掙扎(儘管新屋開工激增),全球經濟看起來也比一個半月前更疲軟無力。
撰寫華爾街傳奇等四本書的財經記者尹沙納(Ron Insana)認為,如果Fed提早打擊通膨幽靈,對經濟不見得有好處。這勢必不利於住宅房地產市場反彈,也無法為全球經濟趨緩、或地緣政治風險提供緩衝。
對Fed來說,就算勞動力市場真的有好轉的跡象,要考慮的事情還很多。除了上述隱憂,美國的勞動力參與率仍接近40年低點,薪資漲幅也還沒大到足以推升通膨。
尹沙納預測,Fed要到明年下半年才會升息,至於目前檯面上占上風的通膨鷹派人士,將在整體通膨率下滑、全球利率維持在低檔、地緣政治風險居高不下的情況下,逐漸失去著力點。
|