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貨幣政策不一 復甦不如預期 中國動能放緩成關鍵
（台北三十日電）央行昨日公布最新金融穩定報告，提出今年將面臨全球主要經濟體貨幣政策不一、全球景氣復甦不如預期、中國經濟動能放緩等3大變數，將使今年金融市場波動程度加劇，大起大落次數會更為頻繁。
央行金融穩定報告具有一定前瞻性，特別是近期中國紅色供應鏈問題吵得沸沸揚揚，央行早在去年就透過金融穩定報告示警。今年則是強調全球主要經濟體貨幣政策不一致，美國今年將升息，但日本、歐洲、中國都仍採寬鬆政策，熱錢到處流竄，對熱錢流入較多的新興經濟體，如印尼、泰國影響相當大。央行金檢處新任副處長林華亭指出，美國、歐洲、日本等先進經濟體實施寬鬆的貨幣政策，長期下來導致金融逐利行為盛行，信貸市場也產生結構性變化。
資本反轉流出壓力大
央行分析，美國股市在升息預期心理下頻創新高，高殖利率公司債、槓桿貸款金額也隨之遽增，升高信用風險；日本擴大寬鬆政策雖激勵日股上揚，卻也導致日圓急貶，日本境內資本外流，並外溢影響到其他經濟體；歐元區周邊國家則是持續面臨政府債務高漲、失業率偏高、通縮風險升高等問題。
林華亭強調，此局面對外債高居不下的新興經濟體，及部分石油、原物料出口國影響不小，恐有較高的經濟及金融風險；而有大額資本流入的新興經濟體，一旦資本反轉流出，也會對其金融市場形成不小壓力。
不過對於現場媒體追問「台灣是否屬於大額資本流入的新興經濟體？」央行官員三緘其口。
據央行最新外匯存底統計，外資持有國內股債，以4月底市值計算，加上台幣存款後折計達3209億美元（約10兆2049億台幣），佔外匯存底存比重77%，單月大增4個百分點，金額及比重已同創史上新高，台灣算是符合大額資本流入的新興經濟體要件。
央行強調，我國償付外債能力佳、即使政府債務規模擴增，但政府已在推動財政健全方案；且上市櫃公司獲利成長，槓桿比重略降；家庭部門借款續增，惟借款信用品質尚佳。
除全球貨幣政策不一外，影響今年金融穩定的2大變數，還有全球景氣復甦不如預期，及中國經濟成長放緩等因素。央行指出，中國受製造業產能過剩及房地產市場疲弱影響，去年經濟成長率由2013年的7.7%下滑至7.4%，低於官方設定的7.5%目標。
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除全球貨幣政策不一外，影響今年金融穩定的變數，還有全球景氣復甦不如預期，影響出口貿易。