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（綜合二十九日電）聯準會拋出十二月升息的風向球，引發金融市場的波動驟增，但升息不代表股市多頭告終。富蘭克林股票團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克指出，投資人必須區分升息背後的立意。
聯準會此次升息意在讓偏低的利率曲線回歸正常化，並肯定美國中長期的經濟前景，由於短期通膨仍然偏低，升息的節奏料將緩慢漸進，將有利美股與其他和景氣高連動的固定收益資產之中長期表現。
在美股當中，現階段能源股的評價面遭受相當大的壓抑。隨著技術進步以及成本控制，美國頁岩油的開採成本從過去的每桶80美元，降至現在約60-65美元附近，頁岩油的供給大增，以及石油輸出國組織(OPEC)維持高產能的供給，是過去一年多來造成能源市場巨幅波動的重要原因。
愛德華•波克指出，隨油價跌至40美元，明顯低於生產成本，已經迫使許多能源生產商削減資本支出、關閉產能，而同時間在OECD等成熟國家、甚至中國，已見到原油需求正處於緩步回升狀態，顯示能源供需趨於改善。
雖然短期油價仍易受消息面影響，但中長期的合理油價應回升至生產成本之上。目前能源股的股價淨值比已經來到25年來的低點，相對大盤折價超過四成，反映了市場最差的狀況。
愛德華•波克提出，隨評價面來到低點，目前正是建立長期部位的時機。部分體質差的能源企業或將逐漸退出市場，但具備穩健的資產負債表、充裕的現金流量、以及低債務比的大型綜合能源商應有能力在低油價的競賽中存活下來。
這些大型能源股不僅擁有高彈性的資本支出策略，更能夠維持穩定的股利分派，在當前相對波動的金融環境，將股利反饋回股東是提振投資人信心的一種策略。
例如雪弗龍、Total、殼牌、英國石油等的平均股利率高達6％至7％以上，而這些公司本身債務比不到30％，即便短期油價仍處於偏低的水位，但仍可藉由出售非核心資產、提升技術、精簡人事等方式，增加公司的現金流量，維持競爭力。
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