(綜合二十三日電)經理人警告,美股聰明錢指標──S&P 100 指數選擇權 (OEX)賣權多於買權的比例正處於歷史新高,由於該指標過去預測紀錄良好,令人擔憂美股多頭末日將至。
基金管理公司 J. Lyons 經理人 Dana Lyons日前警告,美國股市「聰明錢 (smart money)」動向指標──標準普爾 (S&P) 100 指數選擇權 (OEX-US),賣權多於買權的比例正處於歷史新高,甚至比網路泡沫時更看空。由於該指標過去預測紀錄良好,令人擔憂美股多頭末日將至。
Lyons 於部落格撰文指出,根據歷史經驗,通常 OEX 部位出現極端情況時,都符合美股實際走勢;這與一般逆向操作策略習慣的情況完全相反,亦即市場信心極端多空時、實際走勢卻出乎意料。
Lyons 表示,他們從今年 4 月開始注意到,OEX 的賣買權比例越來越常飆高,且越飆越高。以往未平倉賣買權比超過 2 倍就算很高,即 OEX 中每 1 筆買權便有 2 筆賣權;例如在 1999-2014 年間,超過這個比率的交易日僅 15 天。但上週五 (18 日) 該比例首度飆破 3 倍,週一更躥上 3.3 倍。
Lyons 指出,OEX 賣買權比飆高時,幾乎每次都準確預告美股將陷入麻煩。例如在 1999 年末及 2007 年中出現時,美股多頭循環不久後便觸頂;在 2011 年中出現後,美股在當年夏天大跌;而在 2003 年 6 月及 2014 年末出現時,雖然之後美股並未重挫,但走勢卻停滯數月。
|