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（新加坡六日電）2月5日，新加坡《聯合早報》刊登美國耶魯大學教授、摩根士丹利亞洲區前主席斯蒂芬·羅奇題為《「中國經濟崩潰論」過於誇張》的文章。文章如下：
2016年伊始，中國經濟崩潰論導致全球金融市場動盪不安。但這樣的恐慌過於誇張。中國股票和貨幣市場動盪是不能掉以輕心的，但這並不意味著危機近在眼前。
中國在實體經濟重組上取得重大進步的同時，其金融改革日程卻遭遇挫折。這些絕非癬疥之疾，對最終必須讓其金融基礎設施與其市場消費社會取得一致的中國更是如此。說到底，如果中國不能更好地協調其金融改革與實體經濟的再平衡，就絕對無法取得成功。
但好消息是，中國巨大的外匯儲備為它提供了重要的緩衝來應對貨幣和流動性危機。誠然，中國的外匯儲備在過去十幾個月中大幅下降，減少了7000億美元。最近，中國新增大量美元計價負債，國際清算銀行的數據顯示數目在1萬億美元左右（短期和長期債務之和），因此絕不能忽視外部脆弱性。但是，截至2015年12月，中國仍擁有3.3萬億美元外匯儲備，是其短期外債的四倍多，也遠超一國在無法從國際市場上借貸的情況下，仍有能力償還所有短期外部負債的原則。
當然，如果外匯儲備繼續以每年5000億美元（2015年的數字）的速度減少，這一緩衝將在六年後消失。這正是上世紀90年代末亞洲金融危機期間最大的擔憂。當時，人們普遍認為中國將步其他所謂的東亞經濟奇跡後塵。一些經濟體因為自身貨幣遭遇傳染性襲擊而耗盡儲備。但既然當時沒有發生這一情況，現在也肯定不會。如今，中國的外匯儲備比1997-1998年的1400億美元多20多倍。此外，中國仍保持巨大的經常項目盈餘，與上世紀90年代末其他亞洲經濟體紛紛出現大規模外部赤字的情況截然不同。
但恐慌仍然存在：如果資本外逃加劇，中國最終將無力阻止。不過，這是不正確的觀點。中國對危機及其後果有著深刻的記憶，對上世紀90年代末的情況更是如此。當時，中國領導人目睹了其他一些經濟體儲備耗盡和貨幣崩潰，可以對看似堅不可摧的經濟體所造成的破壞。事實上，正是這一認知和維持穩定的決心，促使中國集中全力囤積了現代歷史上規模最大的外匯儲備。近幾年來，當局採取了多項開放資本賬戶的重要措施，沒有理由會想重新關閉它們。
的確，中國最近在金融改革上出了一些岔子。對這些失誤絕對不能掉以輕心，因為中國已經高調承諾進行市場改革。但目前的情況與很多人相信迫在眉睫的危機還有很大距離。
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