股票專欄(盛今分析師劉赫然)
本期總結:道指、納指、標普500週五平均跌1%。首因是美國債息倒掛: 3月期與10年期的美國國庫債券利率相差縮窄到只有十個基點, 為2007年以來首次;廣大投資者認為這是大範圍經濟衰退的預示。加上美國、歐洲、英國的PMI數據都差於預期, 因此大量資金都沽空。週三,美聯儲表示今年不會加息,明年只會加息一次。這比起預期明年的兩次加息次數為好,美聯儲亦重申,因為全球經濟狀況及美國通脹壓力式微,加息步伐將緩慢。
個股表現:蘋果公司(AAPL) 將會在3月25日 舉行發佈會。外界認為蘋果將會公佈視頻串流服務。我們認為蘋果以及其他 公司將很難撼動 Netflix 在美國本土的領先地位。經過十年發展,我們預測Netflix 於19年底將擁有 1.7億全球用戶,支撐著極大筆的內容投資,其他串流服務很難在不損耗自身財政狀況的前提下和 Netflix 斗燒錢。然而,蘋果的大部分收入來源 是 iphone 銷售。即使蘋果能獲得一億視頻串流用戶,視頻收入亦只達到 iphone收入的3%。因此視頻串流的成敗對蘋果股價在基本面上影響甚微。
金融知識:債息倒掛是指美國國債長期利率(十年期以上)接近、甚至低於短期利率(兩年期以下) 。國債利率的高低與市場供求有直接關係。當有大量資金購買長期國債,長期國債價格提高,而息票不變,長期國債利率將下降。債息倒掛原因是大量資金流入長期國債市場,也反映了投資者對市場缺乏信心,因而購買長期國債這個避險資產。過去七次經濟衰退之前,都有債息倒掛的跡象,因此很多人認為債息倒掛是經濟衰退的重要指標。
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