(綜合報導)大陸內外匯市場傳統上以企業、個人結售匯為市場供求的主要力量,而隨着市場深度的提升,這種情況已經發生變化。對市場風險情緒高度敏銳的金融機構,其對匯率定價的話語權正在上升。
從成交額看,儘管過去5年來零售市場即客盤外匯交易量和銀行間外匯交易量都在提升,但是客盤交易量佔比隨着匯率市場化加速,從2015年的約33%逐年下滑,今年6月下滑至13.47%,對應銀行等金融機構自營交易佔比上升。
今年上半年受到疫情衝擊,在岸匯市成交一度整體萎縮,但客盤成交量比重下降趨勢未改,除3月外全低於過去5年平均值,其中6月客盤佔比已經降至低於過去5年同期水平的新低。
從匯率走勢看,今年前5個月銀行代客結售匯呈現的客盤交易均為淨結匯,但同期人民幣匯率貶值約2.4%,市場走勢並未遵從客盤整體的交易方向。
法國巴黎銀行外匯和本地市場策略主管季天鶴表示,當前大陸境內市場客盤對匯率的影響是在降低的,主要是境外機構和境內銀行在影響盤面,這些機構更有實力,境內企業就成了很有限的力量。
從今年人民幣匯率的走勢來看,3月受到美元荒的衝擊,人民幣從月初的6.93跌至7.11附近,5月由於香港國安法導致中美局勢緊張,人民幣在月底觸及7.1765的低位,而這兩個月客盤均錄得淨結匯,可見風險情緒對於人民幣的影響愈來愈大。
德國商業銀行資深新興市場經濟學家周浩表示,自營比重增加,市場就會更加波動。因為自營容易受到事件和風險情緒變化的影響,頻繁開倉平倉,就會讓市場波動增加。
他認為,今年在好淡複雜因素交織之下,沒有趨勢性行情,但人民幣日間波動是很大的,而銀行自營交易佔比提升,在一定程度上加劇了這種日間波動。而這種趨勢預計還會持續下去。
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